2020年12月，南亞最大的銀行星展銀行成為全球首批提供加密貨幣交易和托管服務的傳統金融機構之一。星展銀行還支持推出首個用于跨境結算的區塊鏈平臺。在星展集團最新年度報告的節選中，首席執行官皮尤什·古普塔 (Piyush Gupta)分享了他對數字經濟下一步發展方向的看法。

我們是否可能看到紙幣和硬幣繼續減少，取而代之的是比特和字節?這個問題的答案顯然是肯定的。數字貨幣并不是一個新概念，無論是通過使用信用卡還是電匯。事實上，97%的流通貨幣是數字貨幣。隨著手機的普及，很明顯，電子錢包和電子轉賬將越來越多地出現。

我們是否可能看到私人發行的數字貨幣(如比特幣)取代國家支持的貨幣的作用?這個問題的答案可能是否定的。原因是，貨幣需要有三個屬性：是一個記賬單位，一個交換媒介和一個價值儲存。

換而言之，私人發行的代幣很難達到其中的前兩項。其原因有幾個，包括缺乏普遍性，對“發行者”缺乏信心，以及價值的巨大波動性，等等。雖然用于發行這些硬幣的技術(區塊鏈)確實非常強大，并且確實構成了創造不變性和透明度的基礎，但事實是，當涉及到常規貨幣交易時，普通人要普遍接受這一點仍需時日。

Piyush Gupta預計，監管者和政治家將不愿意放棄對貨幣政策和經濟管理工具的控制，因此將非常謹慎地讓私人貨幣增長。盡管如此，他確實認為私人貨幣(加密貨幣)將繼續增長，成為一種有意義的價值儲存，就像今天的黃金一樣。

在這種情況下，我們是否可能看到更多的中央銀行數字貨幣(CBDC)?Gupta認為這是一種可能性，世界上85%的中央銀行目前正在研究和/或試點CBDCs，因此發展方向似乎很明確。但是，他指出跨境結算的使用案例將比本地結算更有說服力。

在考慮本地CBDC時，中央銀行將與一個關鍵問題進行斗爭：他們希望在多大程度上解除現有銀行系統及其在信貸創造中的作用?如果他們采取 “中間化 ”的CBDC方式(即利用現有的銀行系統來保管零售CBDC錢包)，他們是否能比現有的銀行解決方案實現有意義的改進?

中央銀行正在評估CBDC對貨幣政策的有效性、信貸創造和可用性、實現更大的金融包容性以及金融系統的安全性和穩定性的潛在影響。他們將繼續通過參與行業沙盒和技術實驗來密切關注這些發展。

除了數字貨幣，區塊鏈技術促成的另一個關鍵創新是去中心化金融(DeFi)，在DeFi社區自我管理的基礎上，代幣化和智能合約的使用使點對點的金融交易不需要中介機構。這將導致對現有社會和經濟安排的性質和結構的重新思考。對于DeFi將產生若干影響，Gupta強調了以下三點內容：

1. 智能合約的可編程性將使我們能夠重新想象工作流程，例如與結算、反洗錢(AML)和了解客戶(KYC)有關的流程。這可以通過降低成本和提高整體效率和效益，極大地改變后臺業務的結構。

2. 在這個新的金融系統中，現有的中介機構將創造新的或修改的角色。在這方面，我們可以把共同基金行業的創建與之相提并論，它使商業銀行業務脫媒，但也導致了投資銀行和財富管理的發展。同樣，他相信行業內現有的角色也會發生演變。客戶所有權和銀行的客戶體驗管理也將繼續發揮作用。

3. DeFi的意圖是通過取代集中式機構，包括政府機構來實現金融的民主化。在他看來，這不太可能發生。走上這條道路將需要人類面對圍繞民族國家的角色及其對金融系統的安全和穩定的責任這一棘手而重要的問題。他相信，民族國家仍將是一個關鍵的組織原則，并且不會很快被削弱。

最后，Gupta指出，全球金融正在密切關注這些發展，并將繼續探索如何利用其優勢和創造新的機會。隨著全球需求的增長，在信任、便利和效率方面將超越只能通過技術實現的支付和操作的傳統方式。加密貨幣和區塊鏈的興起將引發人們所知的技術與生活的整合，并將會發生巨大的變化。