日前五礦證券分析師周鈴雅發布研究報告預測，車聯網、VR/AR、無人機、工業互聯網、智慧城市是5G時代的五大應用場景，有望成為電信運營商未來5-10年收入和利潤彈性的主要驅動力。至2030年五大應用場景分別為運營商帶來6763億元、5427億元、1689億元、3048億元、2642億元的收入規模，推動行業快速增長。

車聯網：6763億元

車聯網通過為汽車和道路基礎設施提供大帶寬和低時延的網絡，5G能夠提供高階道路感知和精確導航服務，智能化、網聯化、電動化是汽車產業變革升級的必然發展路徑。

運營商是車聯網不可或缺的一環。報告預計，至2030年運營商的車聯網業務收入達 6763億元。于運營商而言，智慧交通綜合解決方案是云網融合落地的重要場景化方案之一，運營商在車聯網領域的商業模式可以分為B2C和B2B兩種，其中TO C業務主要為流量收入，TO B業務為合作共同開發平臺，運營商按一定比例獲取分成費用。

報告分析，在車聯網業務發展前期，運營商流量月ARPU值相對較低，隨著用戶習慣的培養與平臺應用的豐富，流量月ARPU值將持續提升，預計至2030年車聯網業務流量ARPU值為58元/月/戶，車聯網業務流量收入為 2143億元。平臺業務方面，我們認為運營商合作開發的內容平臺數量及單平臺年ARPU至將持續提升，預計至2030年運營商車聯網平臺數量達到10個，單平臺ARPU值為1500元/年，假設運營商平臺收入分成比例10%，預計至2030年運營商車聯網業務的平臺收入為 4619億元。運營商在車聯網業務的收入至2030年有望達 6763億元。

VR/AR：5427億元

VR/AR方面，5G支持更具沉浸感的虛擬現實用戶體驗，虛擬現實是新一代的信息通信技術的關鍵領域，具有產業潛力大、技術跨度大、應用空間廣的特點，VR/AR支持游戲、教育、培訓、影視、金融、醫療等領域創新型應用。

“至2030年運營商的VR/AR業務收入達5427億元。”五礦證券分析師周鈴雅認為，在VR/AR業務發展前期，運營商流量月ARPU值低，隨著下游應用內容的豐富，流量月ARPU值將持續提升，由于VR/AR對帶寬、速率要求高，故VR/AR業務的用ARPU值將高于傳統移動終端 ARPU 值，預計至 2030 年VR/AR業務流量ARPU值達到85元/月/戶，運營商VR/AR業務的流量收入為2494億元;平臺業務方面，運營商合作開發的內容平臺數量及單平臺年ARPU至將持續提升，預計至2030年運營商合作開發的VR/AR平臺數量達到10個，單平臺ARPU值為1200元年，假設運營商平臺收入分成比例為10%，預計至2030年運營商VR/AR業務平臺收入為2933億元。

無人機：1689億元

無人機領域中，基于5G技術為網聯無人機賦予的實時超高清圖傳、遠程低時延控制等重要能力，以及處理海量數據的能力，使得無人機載荷的形式不斷演進，無人機的應用形式將變得更加豐富，物流配送、管線巡檢、農林植保、應急安防等是5G網聯無人機的重點領域。

五礦證券分析師周鈴雅預計，至2030年運營商的無人機業務收入達1689億元。據《中國無人機行業發展白皮書(2021年)》統計，2020年全球民用無人機出貨量達到1132萬架。隨著通信網絡的完善，無人機下游應用場景將逐漸豐富，在農業、安防、物流、測繪等多個場景實現網聯、實時、智能等多功能，提效降本。運營商在無人機領域的商業模式可以分為B2C和B2B兩種，其中TO C業務主要為流量收入，TO B業務為合作共同開發平臺，運營商按一定比例獲取分成費用。

報告指出，在無人機業務發展前期，商業模式仍在探索期，運營商流量月ARPU值低，隨著下游應用場景的豐富，流量月 ARPU 值有望提升，無人機業務對通信網絡的穩定性要求高，同時對于時延、帶寬有一定要求，預計至2030年運營商無人機業務流量ARPU值達到71元/月/戶，運營商無人機業務的流量收入為700.3億元;平臺業務方面，運營商合作開發的內容平臺數量及單平臺年ARPU至將持續提升，預計至2030年運營商合作開發的無人機平臺數量達到10個，單平臺ARPU值為1200元/年，假設運營商平臺收入分成比例為10%，預計至2030年運營商無人機業務平臺收入為988.4億元。

工業互聯網：3048億元

工業互聯網以網絡為基礎、平臺為中樞、數據為要素、安全為保障，通過對人、機、物、系統等的全面連接，構建起覆蓋全產業鏈、全價值鏈的全新制造和服務體系，目前5G+工業互聯網的行業應用主要在電力、制造、港口、油田等垂直行業。

五礦證券分析師周鈴雅預計，至2030年運營商的工業互聯網業務收入達3048億元。隨著5G、工業互聯網等新基建加速落地，據ABI research統計，全球工業無線網絡以每年 30%的速度增長，企業對于“5G+工業互聯網”的認知度快速提升，目前企業信息化投入比例很低，據寧波市統計局披露，2020年寧波市企業在生產、經營和管理過程中信息化投入占占企業營業收入的比重為0.113%，據郵儲銀行2019年財報顯示，2019年郵儲銀行信息科技投入占營業收入的比例為 2.96%。我們認為，隨著企業對信息化建設的重視，企業信息化投入比例將持續提升。

工業互聯網受到高度重視，《“十四五”數字經濟發展規劃》明確提出2025年工業互聯網平臺應用滲透率達到 45%，五礦證券分析師周鈴雅預測，至2030年中國工業互聯網平臺應用滲透率有望達到80%。運營商作為工業互聯網的重要一環，將充分發揮其網絡優勢，與企業客戶共同建設、運營。運營商在工業互聯網的價值貢獻比例從2018年的2%提升至2030年的12%。預計至2030年運營商的工業互聯網業務收入達3048億元。

智慧城市：2642億元

智慧城市中，5G助力超清視頻監控和智能終端巡檢發展，推動城市智能感知和高效應急救援應用，基于5G低時延特性，可大幅提高跨部門應急救援響應速度，構成城市數據傳輸、分析和利用的重要樞紐，全面提升智慧城市治理能力。

五礦證券分析師周鈴雅預計，至2030年運營商的智慧城市業務收入達2642億元。《“十四五”數字經濟發展規劃》提出統籌推動新型智慧城市和數字鄉村建設，打造智慧共享的新型數字生活，提升社會服務數字化普惠水平。明確深化新型智慧城市建設，推動城市數據整合共享和業務協同，提升城市綜合管理服務能力，完善城市信息模型平臺和運行管理服務平臺，因地制宜構建數字孿生城市。智慧城市建設是一項涉及面廣、統籌性強的系統性工程，政企合作共同推動智慧城市建設，涵蓋智能照明、公共安全、交通管理、智能停車、智能城市交通、環境管理和智能建筑等，充分運用傳感器、數據、連接和分析等來解決城市中的問題。

經過多年發展智慧城市建設正步入數據驅動的智能化階段，作為網絡和數據的管道，運營商是不可缺失的一環，具有網絡基礎設施優勢，將與政府、企業共同建設、運營。五礦證券分析師周鈴雅預計，至2030年中國智慧城市建設占公共財政支出比例有望提升至7%，運營商在智慧城市的價值貢獻比例達到12%，至2030年運營商的智慧城市業務收入達2642億元。