央行數(shù)字貨幣發(fā)展的全球概況及啟示
一、央行數(shù)字貨幣的定義
根據(jù)國(guó)際清算銀行支付及基礎(chǔ)設(shè)施委員會(huì)的定義，央行數(shù)字貨幣是“不同于傳統(tǒng)準(zhǔn)備金或結(jié)算賬戶余額的央行貨幣的數(shù)字形式”，它是一種數(shù)字支付工具，以國(guó)家記賬單位計(jì)價(jià)，是中央銀行的直接負(fù)債。
二、央行數(shù)字貨幣正面價(jià)值和潛在風(fēng)險(xiǎn)
(一)正面價(jià)值
一是確保公眾繼續(xù)獲得央行貨幣。隨著現(xiàn)金使用的持續(xù)減少，央行數(shù)字貨幣可以確保公眾繼續(xù)免費(fèi)、無(wú)摩擦的取得央行貨幣。二是增加支付的多樣性及競(jìng)爭(zhēng)。與其他金融基礎(chǔ)設(shè)施一樣，有可能導(dǎo)致集中和壟斷或碎片化，當(dāng)少數(shù)系統(tǒng)占據(jù)主導(dǎo)地位時(shí)，可能會(huì)出現(xiàn)高進(jìn)入門檻和壟斷。三是促進(jìn)金融普惠。特別是對(duì)于存在數(shù)字鴻溝問(wèn)題的老年人以及偏遠(yuǎn)地區(qū)的人而言，可以改善其支付的便捷及安全。四是支持公共隱私?，F(xiàn)金的一個(gè)關(guān)鍵特點(diǎn)是匿名，但央行數(shù)字貨幣相對(duì)于銀行轉(zhuǎn)賬，基于其自身的技術(shù)特征，可以進(jìn)一步改進(jìn)電子支付的匿名性。五是改善財(cái)政轉(zhuǎn)移支付的效率。新冠肺炎疫情說(shuō)明了在危機(jī)中擁有高效的基礎(chǔ)設(shè)施，讓政府能夠迅速將資金轉(zhuǎn)移到公眾和企業(yè)手中的價(jià)值，具有用戶身份識(shí)別特征央行數(shù)字貨幣可以更加高效地完成財(cái)政轉(zhuǎn)移支付并更好地監(jiān)測(cè)和控制資金的用途和用量。
(二)潛在風(fēng)險(xiǎn)
一是影響貨幣政策傳導(dǎo)。計(jì)息可能是央行數(shù)字貨幣的特征，計(jì)息的CBDC可以立即將政策利率變化傳遞給央行數(shù)字貨幣的持有人，但這可能加劇與銀行去中介化以及使資金流動(dòng)更加不穩(wěn)定。二是可能導(dǎo)致銀行的去中介化?，F(xiàn)金是公眾目前獲取央行貨幣的唯一方式，但隨著央行數(shù)字貨幣的發(fā)行，可能會(huì)導(dǎo)致公眾更多地持有央行數(shù)字貨幣而減少持有銀行存款，從而導(dǎo)致銀行作為金融中介的能力和作用弱化，出現(xiàn)銀行的去中介化。三是干擾貨幣主權(quán)。私人發(fā)行的數(shù)字貨幣和外國(guó)發(fā)行的央行數(shù)字貨幣帶來(lái)的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是，如果一國(guó)國(guó)內(nèi)用戶大量使用它們，會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)主權(quán)貨幣使用的減少。在極端情況下，這種“數(shù)字美元化”(digital dollarisation)可能會(huì)導(dǎo)致一種國(guó)家貨幣被另一種國(guó)家貨幣取代，國(guó)內(nèi)中央銀行逐漸失去對(duì)貨幣事務(wù)的控制。
三、央行數(shù)字貨幣發(fā)展的全球概況
根據(jù)國(guó)際清算銀行2021年1月發(fā)布一份對(duì)全球65家央行截止2020年底各自央行數(shù)字貨幣發(fā)展情況的調(diào)查報(bào)告，86%的受訪央行正在進(jìn)行央行數(shù)字貨幣的研究或?qū)嶒?yàn)。同時(shí)，越來(lái)越多的央行正在從研究轉(zhuǎn)向?qū)嶋H的試點(diǎn)。自2020年以來(lái)，一直有一個(gè)已運(yùn)行的CBDC，即巴哈馬的“沙元”(Sand Dollar)項(xiàng)目。
(一)中國(guó)
中國(guó)央行數(shù)字貨幣已于2020年8月進(jìn)行了試點(diǎn)封閉運(yùn)行，對(duì)比全球主要經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)央行數(shù)字貨幣的操作層面上處于領(lǐng)先地位。同時(shí)，中國(guó)央行數(shù)字貨幣的快速發(fā)展，也引起了國(guó)際社會(huì)特別是美國(guó)、歐盟的重視和警惕。一方面，刺激了美歐加快自身央行數(shù)字貨幣發(fā)展的步伐;另一方面，也引發(fā)美歐關(guān)于中國(guó)利用央行數(shù)字貨幣來(lái)挑戰(zhàn)“美元霸權(quán)”的猜測(cè)和懷疑。
(二)美國(guó)
目前，美聯(lián)儲(chǔ)的波士頓儲(chǔ)備分行正在與麻省理工學(xué)院數(shù)字貨幣倡議(MITDigital Currency Initiative)合作進(jìn)行零售央行數(shù)字貨幣的研究，該研究將是開源的，供所有人審查。與此同時(shí)，美國(guó)積極參與于了央行數(shù)字貨幣領(lǐng)域國(guó)際合作，特別是與其傳統(tǒng)盟友。2020年10月9日，國(guó)際清算銀行發(fā)布由加拿大央行、日本央行、瑞典央行、瑞士央行、英國(guó)央行和美國(guó)央行以及歐洲央行和國(guó)際清算銀行共同研究并完成的《中央銀行數(shù)字貨幣：基礎(chǔ)原則與核心特征》研究報(bào)告。報(bào)告全面分析了央行數(shù)字貨幣的動(dòng)力、價(jià)值、機(jī)遇與挑戰(zhàn)，在此基礎(chǔ)上提出了央行數(shù)字貨幣發(fā)行的基礎(chǔ)原則及核心特征，并對(duì)核心特征的技術(shù)選擇予以闡述?？梢钥闯?，整體上，美國(guó)高度重視央行數(shù)字貨幣且該領(lǐng)域的研究并未明顯落后。
(三)歐盟
歐盟目前尚未推出自己的央行數(shù)字貨幣，但歐盟已經(jīng)對(duì)央行數(shù)字貨幣在理論、影響及技術(shù)實(shí)現(xiàn)方式進(jìn)行了系統(tǒng)、全面的研究。2020年10月，歐盟發(fā)布了《數(shù)字歐元報(bào)告》，對(duì)數(shù)字歐元予以系統(tǒng)闡述。數(shù)字歐元的推出，僅是時(shí)間早晚問(wèn)題，所有理論及技術(shù)問(wèn)題已經(jīng)被解決。歐盟同樣高度重視國(guó)際合作，除上述合作項(xiàng)目外，2016年12月，歐央行和日本央行共同啟動(dòng)“星云項(xiàng)目”(Project Stella)，以驗(yàn)證DLT技術(shù)在金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施上的概念設(shè)計(jì)以及現(xiàn)實(shí)適用性。截止目前，日本央行和歐洲央行就該項(xiàng)目計(jì)劃已完成四個(gè)階段研究，并分別發(fā)布了相關(guān)研究報(bào)告。因此，整體上看，歐盟適時(shí)推出數(shù)字歐元沒(méi)有理論和技術(shù)障礙。
四、對(duì)中國(guó)的啟示
(一)扎實(shí)穩(wěn)妥推進(jìn)自身央行數(shù)字貨幣方案
央行數(shù)字貨幣是主權(quán)國(guó)家應(yīng)對(duì)數(shù)字金融帶來(lái)的諸多挑戰(zhàn)的必然選擇。正是基于央行數(shù)字貨幣在國(guó)內(nèi)及全球金融及更廣泛領(lǐng)域的重要影響，中國(guó)央行數(shù)字貨幣在全球主要經(jīng)濟(jì)體的率先試運(yùn)行才會(huì)引發(fā)美歐的廣泛關(guān)注甚至猜疑。對(duì)此，美歐的部分典型觀點(diǎn)認(rèn)為，“如果中國(guó)央行數(shù)字貨幣成功，中國(guó)可以使在中國(guó)做生意的外國(guó)公司持有數(shù)字錢包受到國(guó)家監(jiān)視。中國(guó)還能夠以此為以中國(guó)為中心的數(shù)字貨幣集團(tuán)奠定基礎(chǔ)，這將削弱美元的全球地位，并為其提供保護(hù)，使其免受美國(guó)可能在日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)中實(shí)施的金融制裁?？傮w而言，只要中國(guó)依賴一個(gè)由另一個(gè)超級(jí)大國(guó)主導(dǎo)的金融體系，它就不可能成為一個(gè)真正的超級(jí)大國(guó)，中國(guó)央行數(shù)字貨幣正是中國(guó)應(yīng)對(duì)這一挑戰(zhàn)的努力”?？陀^而言，美歐的此類觀點(diǎn)一定程度上符合央行數(shù)字貨幣具有的發(fā)展?jié)摿ΓM管單純依靠數(shù)字貨幣這一技術(shù)方式無(wú)法實(shí)現(xiàn)這一潛力，但在中國(guó)綜合實(shí)力以及發(fā)展?jié)摿Φ谋尘跋?，這一潛力實(shí)現(xiàn)的可能性無(wú)疑已經(jīng)變得不容忽視。對(duì)于中國(guó)而言，從國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的角度而言，美歐所憂慮的，也正是中國(guó)應(yīng)當(dāng)積極發(fā)展的。因?yàn)楸举|(zhì)上，在發(fā)展機(jī)遇面前，任何一個(gè)經(jīng)濟(jì)體都是平等的。因此，中國(guó)應(yīng)當(dāng)扎實(shí)穩(wěn)妥地推進(jìn)自身央行數(shù)字貨幣計(jì)劃的實(shí)施，力爭(zhēng)讓中國(guó)央行數(shù)字貨幣成為全球率先進(jìn)入正式應(yīng)用且成熟的全球主要經(jīng)濟(jì)體的央行數(shù)字貨幣。
(二)強(qiáng)化央行數(shù)字貨幣潛在風(fēng)險(xiǎn)的有效管理
央行數(shù)字貨幣的潛在風(fēng)險(xiǎn)同樣不容忽視，但客觀而言，任何新生事物的風(fēng)險(xiǎn)在其產(chǎn)生之初是不可能窮盡識(shí)別的。更為關(guān)鍵的，數(shù)字金融及央行數(shù)字貨幣發(fā)展的趨勢(shì)不可阻擋，利弊權(quán)衡以及風(fēng)險(xiǎn)管理只能在這個(gè)背景下積極及具體地因應(yīng)。目前，對(duì)于央行數(shù)字貨幣潛在的主要風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)論是在跨境影響層面還是在國(guó)內(nèi)影響層面，在理論及技術(shù)上均已經(jīng)形成較為成熟的解決方法及策略，重要的是在具體實(shí)施的過(guò)程中將相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制落到實(shí)處細(xì)處，并形成動(dòng)態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、識(shí)別及管理機(jī)制。因此，強(qiáng)化央行數(shù)字貨幣潛在風(fēng)險(xiǎn)的有效管理是中國(guó)央行數(shù)字貨幣成功不可或缺的重要支柱。
(三)加強(qiáng)央行數(shù)字貨幣的國(guó)際合作
央行數(shù)字貨幣必然涉及跨境使用以及跨境影響，因此，其技術(shù)實(shí)現(xiàn)方案、所依賴的金融基礎(chǔ)設(shè)施以及與其他經(jīng)濟(jì)體央行數(shù)字貨幣系統(tǒng)的互操作性等問(wèn)題天然需要加強(qiáng)國(guó)際合作。如上所述，盡管美歐目前在央行數(shù)字貨幣的運(yùn)行操作方面暫時(shí)落后于中國(guó)，但其央行數(shù)字貨幣方案的啟動(dòng)自始具有突出的國(guó)際合作特征。且其目前已經(jīng)基本完成了相關(guān)理論、技術(shù)實(shí)現(xiàn)方式以及影響的研究及論證。因此，對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，應(yīng)當(dāng)更加重視加強(qiáng)央行數(shù)字貨幣發(fā)展的國(guó)際合作，特別是與友好國(guó)家以及“一帶一路”倡議沿線國(guó)家的合作，為擴(kuò)大中國(guó)央行數(shù)字貨幣的現(xiàn)實(shí)影響以及最終更廣泛的跨境使用奠定基礎(chǔ)。
