攜程和去哪兒網宣布合并之后，這已經是今年內第四起互聯網垂直領域的前兩名公司之間的合并了。在此之前是58同城和趕集網，滴滴和快的，美團網和大眾點評網等。那么，為什么在今年這種互聯網公司之間的合并會頻發，這其中隱藏著的真實商業邏輯是什么？不妨來試著解讀一下：

1、 一切都為資本利益最大化

首先，行業之間的兼并收購一定是為了資本利益最大化。在今年的四起合并案當中，無一例外的是全部都是資本方在背后推動。資本從來都是逐利的，這其中很 少有情懷，尤其是已經上市的公司或融資多輪的互聯網公司，盡管公司的創始人獨立發展的意愿強烈，但是在資本面前無可奈何。在具體到這次攜程收購去哪兒的案例當中，百度作為控股股東，持股去哪兒網51%，而莊辰超作為公司CEO，僅僅有7%，就算是去哪兒整個的管理層加起來也就持股14.5%，在這種情況下，話語權完全在資本方一邊。

并且，合并雙方的體量相當，市值或估值都在幾十億美金以上，這些合并案每一個都讓人感到“震驚”，操作如何大體量的公司之間的合并，必將會為兩個公司 層面帶來巨大的組織架構調整，伴隨而來的還有大量的裁員，促使兩家曾經的“死對頭”公司能夠有如此大的動力走到談判桌上的一定是資本利益。資本為何要推動 合并，原因很簡單。合并一方面能夠達到對行業的絕對壟斷，便于推高估值或市值，另一方面也能夠給予一些投資人退出的機會，因此，無論從哪個層面上來看，合 并都是最代表資本利益的選擇。

2、競爭太激烈，互相損耗不如抱團取暖

其次，垂直領域的第一第二名之所以會走向合并，還有一個重要的原因是，雙方的產品同質化嚴重，競爭太過激烈以致于雙方損耗都很大。并且，這些競爭中的 互聯網公司，無論上市與否，偏偏都是不賺錢的，一味的燒錢已經讓這些公司力不從心，有限的現金流正在一點點的消耗殆盡，這是如果想要繼續玩下去，就需要繼 續募集更多的資金，而經歷了多輪融資和上市之后，這些垂直領域的“大家伙”們體型已經非常龐大，市場上很難再找到接盤俠。

而這時尋求雙方進行合并，一來可以減少互相之間的損耗，避免持續損耗下去，最終是兩敗俱傷的慘烈局面，讓第三方公司漁翁得利。二來可以互相抱團取暖， 也能讓投資者再次看到希望，便于之后的市值飆升或再融資。最典型的就是美團網和大眾點評網，這兩家公司連年對攻，消耗過大，就連融資都是前后腳，你融資7 億美金，我就融資8億美金，雙方之間盡管有一二名之分，但是都沒有絕對的優勢，而在百度豪言100億人民幣扶持百度糯米之后，美團網和大眾點評網感覺到深 深的威脅，而這是選擇合并無疑是一種抱團取暖減少損耗的方法，能夠在一定程度上抵御巨頭的攻擊，確保現在的市場份額不被第三方蠶食，并且還能聯手做高估 值。

3、互聯網的7:2:1法則再次生效

還有，在互聯網業界流傳著一個721法則。即一個超級公司會占據市場的70%的份額，老二會占據20%左右的份額，剩余的10%由幾家小公司分食。這個法則已經在搜索市場、社交市場等領域被騰訊、百度等公司驗證了一次。而目前主導合并的雙方公司管理層面方面和資本的意愿來看，無不是希望新公司能夠壟斷垂直領域的70%以上市場份額，從而獲得行業的主導權和定價權，最終實現扭虧為盈。

很多人應該也注意到，近來的合并案多發生在兩家O2O平臺之間，這個看似偶然但卻有一個根本的邏輯。那就是作為連接用戶與商家的O2O平臺，商家不會 白白的貢獻自己的利潤給平臺，用戶因為也有更多元的選擇也沒有忠誠度，這是平臺沒有定價權，產生不了利潤空間。而只有在取得壟斷的市場地位時，才有可能在 用戶和商戶兩端獲得收入。因此，從目前的幾起合并來看，幾乎全部都是達到了這一目的。比如這次攜程和去哪兒合并，兩者的在線機票預訂份額就將達到70%以 上，又比如美團網和大眾點評網的合并，在團購領域幾乎能夠到80%以上的市場份額，又比如58同城和趕集網的合并，在分類信息領域也將達到80%以上的市場占有率等等。

4、BAT主導互聯網行業

最后，合并年年有，為何今年特別多？如果你在業內多年且是個有心人的話，其實你應該能夠感受到，對于互聯網行業來說，2015年是一個不同尋常的時間 節點，一個深切的感受就是移動互聯網浪潮已經行至岸邊，漸漸恢復風平浪靜。目前互聯網已經進入一個深度整合的事情，而隨著一家家垂直領域的前兩名合并，也 預示著互聯網已經進入了一個全新的時代，行業的霸主無疑是騰訊、阿里巴巴、百度等三家，其他互聯網的公司或多或少都在這三家公司的陰影之下。

而如果你再稍加留意的話，在今年的合并案當中，除了資本那只無形的手之外，我們還能看到這背后都站著BAT互聯網巨頭的身影。58同城和趕集網合并背后有騰訊和百度的身影，美團網和大眾點評網合并背后則有阿里和騰訊的身影，滴滴和快的的合并背后同樣還是阿里巴巴和騰訊的身影，而這次攜程與去哪兒網的 合并，背后則又有百度的推動。這再次明證目前國內互聯網行業是BAT三巨頭的天下，垂直領域難以再出現像BAT這樣的三巨頭，而且其發展方向還深刻的受到 BAT三巨頭的戰略影響。而這次百度選擇用放棄去哪兒45%股權換取攜程25%的持股，也正是受到目前百度大力發展O2O的戰略影響。

最后想說的是，從最早PC時代的四大門戶稱雄，到SP時代的群魔亂舞，再到2008到2009年間的網絡游戲爆發，再到如今移動互聯網浪潮當中BAT 三足鼎立。回顧互聯網發展的這二十年，實在是精彩紛呈。而2015年作為互聯網合并大年，國內有四個垂直領域的小巨頭誕生，令人難忘，必將載入互聯網發展 的史冊。