一直以來，當運營商發布財報時，業界除了關注過去一年運營商做得怎么樣之外，更關注的是新的一年錢怎么花。

隨著三大運營商相繼發布2021年年度業績，今年的資本開支情況也隨之浮出水面。從披露的信息來看，三大運營商都表示會提升資本開支，但有一個細節是5G相關投資都會下降。

那么5G投資減少，總資本開支又有提升的情況下，今年運營商的投資重心會在哪里呢?

5G投資持續穩步下降

中國電信預計2022年資本開支為930億元，其中5G網絡投資占比5G網絡投資占比36.6%，達到340億元，同比下降10.5%。中國電信總經理李正茂在業績說明會上表示，預計未來1-2年5G建設主要用于完善網絡覆蓋和容量擴容，5G投資規模與近幾年相比穩中有降。同時，未來爭取提升投資效率，資本開支占收入比重持續降低。

中國移動預計2022年資本開支1852億元，其中5G相關資本開支約1100億元，同比下降3.5%。中國移動董事長楊杰在業績說明會上表示，2020年-2022年是5G投資建設高峰期，2022年是公司5G投資高峰期最后一年。從2023年開始，若沒有其他重大事項，資本開支會呈現逐步下降的趨勢，預計三年后，資本開支占營收的比重會降低到20%以內。

中國聯通雖然沒有公布2022年資本開支的具體數字，但有鑒于與中國電信的共建共享，5G相關投資節奏應該也是下行的趨勢。中國聯通黨組副書記王俊治在業績說明會上表示：“聯通計劃用三年左右時間完成5G網絡規模建設，未來幾年整體資本開支保持平穩。”

可以明確的是，5G相關資本開支直接決定了5G網絡的覆蓋和用戶的體驗，過去兩年我國一直堅持適度超前的建設原則建設5G網絡，截至2021年底我國已建成開通5G基站超142.5萬個，實現全國市縣城區、鄉鎮以上連續覆蓋，以及重點區域、發達農村、重點物業場所有效覆蓋。

今年工信部定下的目標是，力爭累計開通5G基站超過200萬個，打好基礎。而從三大運營商公布的5G基站建設目標來看，預計今年新建超過67萬個基站，累計將開通超過209萬個基站，可以超額完成目標。

因此，在不違背適度超前建設的基礎上，適當減少5G相關資本開支，符合邏輯，而且運營商高管也表示當前已經處于5G部署高峰期，也就意味著資本開支將穩步下降。更重要的是，運營商可以把節省下的資金投向當前火熱的數字經濟，尋找新增長點。當然還有科技創新的投入，增加核心競爭力。

當然，5G投資的下調，并不意味著運營商不重視5G的發展，優質的5G網絡仍然是當前運營商業務發展的基本盤，特別是經過近兩三年對5G的布局，單位流量收益的收益重新進入上升通道，三大運營商的移動ARPU值均實現增長，實現用戶規模和用戶價值齊升。

聚焦數字經濟新增長點

如前文所述，當前數字經濟的發展熱火朝天，市場潛力巨大。相關數據顯示，2025年數字經濟規模將達到60萬億元，占GDP比例超過50%;客戶數字化轉型空間達到15.5萬億元，年均增幅28%。

運營商作為信息通信基礎設施的建設者和運營者，擁有稟賦的云網資源，能夠更好地支撐各行業客戶的數字化轉型，勇擔“網絡強國、數字中國、智慧社會”建設的主力軍。這也促成了三大運營商資本開支的“轉型”。

中國電信董事長柯瑞文在業績說明會上表示，2022年中國電信將精準投資，聚焦新增長點。主要是加強對產業數字化的投資，預計為279億元，同比增長62%，其中IDC預計投入65億元，目標新增4.5萬個機架，算力投入140億元，計劃新增16萬云服務器。當然對于云和IDC的投資，也是為了更好的服務“東數西算”。面向未來三年，中國電信力爭實現產業數字化收入占收比30%以上。

2022年，中國移動將在承載其數字化轉型相關業務發展的算力網絡方面，投資480億元，并落實國家“東數西算”工程部署，累計投產對外可用IDC機架約45萬架(計劃新增4.3萬個);加快布局熱點中心云，按需建設邊緣云，累計投產云服務器超66萬臺(計劃新增18萬臺)。楊杰表示，2022年將全面進行算力網絡建設，并且未來算力網絡的相關資本開支會逐步增長。

中國聯通以建設新型數字信息基礎設施行動計劃為牽引，適度超前打造創新產品核心競爭力，網業協同，精準投資。傳送網、基礎設施等增加投資主要滿足數據中心能力布局，適度增加東數西算網絡投資;寬帶及數據增加投資主要用于加快寬帶千兆網絡部署和政企精品網建設。

不難發現，未來的一段時間內，三大運營商將加大對數字經濟相關業務的投資，而云和IDC成為重點關注對象，一方面是為了順應“東數西算”的發展戰略，另一方面則是持續擴大云基礎設施和產品能力。

當下，數字化轉型已經成為事關企業未來生存的“必修課”，越來越多的企業和政府開始主動擁抱云計算。2021年，憑借“云網邊端”融合的基礎設施和強大的網絡安全能力，以及央企國家隊的身份認同，三大運營商的公有云服務取得高速增長的成績，為運營商打開了新的增長空間。

因此，三大運營商擴大對云計算的投資是必須也是必要，特別是在云計算領域的競爭焦點轉向綜合云平臺能力的今天，運營商需要在核心技術、產品、服務等方面持續提升競爭力，才能立于不敗之地，而無論是架構、產品還是服務，其背后都是真金白銀的投入。