科技行業與全球政治之間的關系日益錯綜復雜！ 

對蓬勃發展的Web3行業持懷疑態度的人出于多種原因對其進行攻擊。在華盛頓引起共鳴的一個批評意見是，數字貨幣可能會破壞該國目前的貨幣體系，甚至是美元本身。

但是，盡管數字資產不可否認地顛覆了傳統的金融服務，但它們遠不是美元的敵人。事實上，一種數字資產，即穩定幣，有可能鞏固美元在全球的主導地位。但如果美國要利用穩定幣的潛力，政策制定者和監管者必須采取有分寸的監管方法。

穩定幣是一類數字資產，旨在長期保持穩定的價格。它們與其他數字資產不同的是，其價格通常與法定貨幣掛鉤，通常是美元。自從Facebook兩年前試圖推出自己的 "Libra "穩定幣(這個項目非常不受歡迎，Facebook隨后將其改名為 "Diem")以來，它們也有了很大的發展。

Facebook最初將Libra設計成一種新的貨幣，將其與一籃子法定貨幣和證券掛鉤，而不是只與一種貨幣掛鉤。全球的政策制定者都反對Libra，認為它有可能威脅到全球金融穩定，濫用數據隱私并破壞貨幣政策。前總統唐納德-特朗普說，天秤幣將 "沒有什么地位或可靠性"，美國 "唯一一種真正的貨幣 "是美元。

快進到今天，穩定幣與美元的特殊聯系使它們有可能擴大美元的主導地位，而不是威脅到它。然而，只有當足夠多的美國政策制定者了解穩定幣的前景，并通過合理的法規來鼓勵而不是阻礙創新時，這種潛力才能實現。

穩定幣的指數式增長

穩定幣的主流使用正在回升，市場從2019年12月的50億美元增長到2021年12月的超過1580億美元。

這種增長的一個原因是穩定幣相對于當前金融技術的固有優勢。例如，穩定幣可以瞬間轉移給世界各地的任何人，幾乎沒有交易成本。

關于穩定幣的影響的一個具體例子，請考慮移民工人對穩定幣的使用。通常情況下，工人通過傳統的金融機構把錢寄回家。這一過程可能需要數周時間，平均花費工人收入的7%作為轉賬和轉換費用。另一方面，穩定幣允許移民工人在幾乎沒有成本的情況下即時將他們的工資寄回家。

穩定幣增加了對美元的需求

由于所有主要的穩定幣都是以美元計價的，它們在世界各地的指數級采用給了美國一個擴大美元主導地位的重要機會。同時，像Circle這樣領先的穩定幣發行商以美元和短期美國國債持有其儲備。這既增加了對美元的需求，也使全球的買家更容易獲得美元。這些發展使美國比其他任何國家都更有條件利用消費者對這項新技術的興趣。

鑒于網絡效應加強了由美元支持的穩定幣的現有普及，穩定幣市場將可能維持對美元的超額需求。這在美元需求未得到滿足的國家尤其如此，比如阿根廷，該國政府限制其公民獲得硬通貨。

美國可能出什么問題?

盡管有潛力，但拙劣的法規可能會扼殺美國的穩定幣行業，而該行業在國外蓬勃發展。對區塊鏈公司的監管不明確，已經促使美國的創始人將他們的業務轉移到具有更明確和/或更寬松法規的司法管轄區，如新加坡、葡萄牙和開曼群島。美國最知名的投資顧問之一富達投資公司特意在加拿大推出了其比特幣ETF，因為監管機構尚未授權在美國進行類似的發行。

此外，最近通過的基礎設施法案包含不可行的數字資產報稅要求，如果不改變，將加深區塊鏈公司轉移到海外的增長趨勢。政策制定者已經通過試圖修改這些要求來應對這一威脅，包括通過兩黨的《保持美國創新法案》，但他們可能不會及時成功。

具體到穩定幣，政策制定者存在分歧。最近參議院銀行委員會關于穩定幣的聽證會，語氣很嚴厲。參議員們列舉了許多與天秤幣相同的擔憂，顯示出他們對不同類型的穩定幣缺乏了解或興趣。同時，在本月早些時候的一次關鍵聽證會上，一個兩黨組成的國會委員會對穩定幣的熱情讓觀察家們感到驚訝。同樣令人驚訝的是美聯儲主席杰羅姆-鮑威爾本月的評論，"如果對穩定幣進行適當的監管，它們可以成為金融系統中有用、高效、為消費者服務的一部分"。

為了保持穩定幣在美國的創新，政策制定者和監管者需要為該行業提供明確的護欄，而不是扼殺創新。監管應確保穩定和透明，而不限制該行業通過去中心化儲備等創新發展的潛力。

政策制定者還應該考慮到穩定幣對無法與美國競爭的國家可能產生的負面外部效應。雖然穩定幣幫助公民解除了專制和腐敗政府的權力，但它們同樣可能破壞友好國家對弱勢貨幣的控制。

如果美國--有意或無意地--將穩定幣發行商推開，離岸產業和外國政府會很樂意搶占他們的市場份額。

外國發行商已經推出了其他貨幣的穩定幣，包括歐元和加拿大元。對以美元計價的穩定幣的需求將繼續存在，但如果美國不合理的監管將該行業推向海外，那么美國圍繞美元儲備和透明度制定要求的杠桿作用就會降低。

中國、南非、韓國、瑞典和其他國家正在采取比美國更積極的方式來開發和推廣穩定幣，試行由各自中央銀行支持的穩定幣，即央行數字貨幣(CBDCs)。雖然CBDCs是否會在消費者中流行還有待觀察，特別是考慮到隱私問題，但它們可能會削弱美國目前享有的穩定幣主導地位。

全球貨幣競爭已經到來，并迅速擴大規模。不擁抱它的國家將被拋在后面。美國也不例外。