受全球新冠疫情大流行的影響，世界各國的經(jīng)濟(jì)充滿著各種不確定性。在這種大環(huán)境下，投資者都在尋求資產(chǎn)增值的新方法，其中，比特幣的表現(xiàn)已經(jīng)引起了人們極大的興趣。短短的數(shù)月內(nèi)，比特幣突破1萬美元大關(guān)，最高飆升至1.988萬美元，創(chuàng)下十年來的歷史新高。

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相比其他主流投資品類，市值僅3500多億美元的比特幣到底是“避險(xiǎn)”資產(chǎn)或“儲(chǔ)備”資產(chǎn)?Blockchain.com研究負(fù)責(zé)人Garrick Hileman指出，“如果每枚比特幣的價(jià)值能夠穩(wěn)定在5萬多美元，即總市值超過1萬億美元，才能真正被視為全球儲(chǔ)備資產(chǎn)。”

盡管比特幣要達(dá)到5萬多美元還有很長的路要走，但隨著其價(jià)值的不斷上升，未來比特幣有望成為儲(chǔ)備資產(chǎn)，Celsius創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官Alex Mashinsky認(rèn)為，比特幣或許是一種“末日保險(xiǎn)”。

比特幣是對(duì)沖通脹的優(yōu)秀工具?

Token Metrics首席技術(shù)分析師Bill Noble在一封寫給Finance Magnates的郵件中寫道：“在新冠疫情下，沒有所謂的避風(fēng)港。”話雖如此，但“比特幣可以很好的對(duì)沖通貨膨脹”，所以可以把比特幣視為一種價(jià)值存儲(chǔ)的方式。

“如果牛奶漲了40%，而工資只漲了20%，那怎么買得起牛奶?”Noble說，“消費(fèi)者需要一種能跟上通貨膨脹的貨幣。”

換言之，“比特幣有助于保護(hù)持有者的購買力。”Noble認(rèn)為“‘價(jià)值存儲(chǔ)’這個(gè)詞還不足以充分解釋比特幣的價(jià)值主張。”

灰度(Grayscale)董事總經(jīng)理Michael Sonnenshein告訴Finance Magnates，“新冠疫情造成的不穩(wěn)定以及由此帶來的經(jīng)濟(jì)影響，是決定大多數(shù)人是否投資比特幣的關(guān)鍵因素。”

“最近，我們對(duì)美國投資者進(jìn)行了調(diào)查。在近期投資比特幣的人中，近三分之二的人表示，新冠疫情大流行影響了他們投資比特幣的決定，”Sonnenshein解釋說。“即便把不投資比特幣的人也算在內(nèi)，仍約有40%的美國投資者表示，這場疫情讓比特幣變得更有吸引力。”

Sonnenshein表示，這種吸引力的增長對(duì)機(jī)構(gòu)和散戶投資者都是如此。“最近，我們可以看到Square等知名上市公司購買了數(shù)百萬枚比特幣作為儲(chǔ)備資產(chǎn)。”

另外一家上市公司MicroStrategy也做出了同樣的選擇。傳奇對(duì)沖基金經(jīng)理Paul Tudor Jones最近宣布，比特幣具有巨大的價(jià)值。“并非夸大其詞，就在上個(gè)季度，我們自己的加密基金從機(jī)構(gòu)投資者中籌集了10多億美元。”

“越來越多的機(jī)構(gòu)開始了解長期投資比特幣的作用。比如可以使用多種策略來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)敞口，比如通過美元成本平均法定期買入比特幣。”他表示。

“在全球數(shù)字化的當(dāng)下，人們和機(jī)構(gòu)正在做出投資決策。人們似乎對(duì)在沒有無形的手干預(yù)的情況下，投資可驗(yàn)證的、稀缺的、全數(shù)字化產(chǎn)品的興趣越來越濃。我相信，這也是比特幣可能會(huì)獲得更多關(guān)注的原因。”

比特幣對(duì)金融世界意味著什么?

Hacker Noon創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官David Smooke認(rèn)為，圍繞比特幣的敘事轉(zhuǎn)變，將對(duì)數(shù)字金融世界的未來產(chǎn)生重大影響。

“雖然將比特幣稱為’避風(fēng)港’是不負(fù)責(zé)任的，但我確實(shí)認(rèn)為比特幣作為價(jià)值存儲(chǔ)資產(chǎn)，具有一定的優(yōu)勢(shì)和潛力。”他說：“我們還處于數(shù)字現(xiàn)金革命的早期。正如黃金是美聯(lián)儲(chǔ)金融體系的吉祥物一樣，比特幣也將是數(shù)字現(xiàn)金崛起的吉祥物。”

雖然比特幣可能是“數(shù)字現(xiàn)金”的象征，但Smooke解釋說，比特幣本身可能永遠(yuǎn)都不會(huì)成為用于日常購買的交易工具。比特幣可以支持無所不在的數(shù)字現(xiàn)金，但比特幣本身的效率，不足以處理大規(guī)模采用數(shù)字現(xiàn)金系統(tǒng)所需的微交易量。

比特幣，讓黃金投資者欲哭無淚?

Coro Global聯(lián)合創(chuàng)始人David Dorr認(rèn)為，比特幣并不是正真意義上的“數(shù)字黃金”，“無論多少人想相信它，比特幣都不是數(shù)字黃金。”

“除了無法使速度滿足交易外，比特幣沒有競爭性進(jìn)入的壁壘。”他解釋說。

具體而言，“金是元素周期表上的物理元素。元素周期表中只有極少數(shù)的貴金屬，除非隕石撞擊地球并向其引入新的貴金屬，否則與這些貴金屬競爭存在著實(shí)際的物理限制。”他說。

“雖然比特幣的數(shù)量可能會(huì)受到限制，但它沒有競爭壁壘。這也是目前有超過10萬種加密貨幣的原因。”

Apifiny首席技術(shù)官Ashu Swami認(rèn)為，雖然“沒有完美的避險(xiǎn)或價(jià)值存儲(chǔ)(SoV)資產(chǎn)”，但比特幣“在SoV資產(chǎn)籃子中具有獨(dú)特的地位，是無可取代的”。

“從傳統(tǒng)角度看，這個(gè)籃子包含了債券、市政債券、收益股、指數(shù)期貨、黃金、美國國債和現(xiàn)金等資產(chǎn)，”Ashu Swami說。

Ashu Swami表示，事實(shí)上，比特幣是否可以被視為一種價(jià)值存儲(chǔ)資產(chǎn)，在很大程度上取決于投資者的背景和時(shí)機(jī)：“適用性取決于投資者的規(guī)模，投資視野和宏觀環(huán)境。”

“例如，當(dāng)投資者等待市場、尋找方向時(shí)，現(xiàn)金是理想的避險(xiǎn)資產(chǎn)，但由于通貨膨脹，從長遠(yuǎn)來看，這是一個(gè)糟糕的選擇。”Swami表示 ：“各國央行對(duì)美國國債解決貿(mào)易失衡非常感興趣，但是為了對(duì)沖美元崩潰的可能性，他們也持有一定數(shù)量的黃金和其他貨幣。”

“比特幣已經(jīng)成為最后的避險(xiǎn)資產(chǎn)。就像黃金一樣，比特幣的價(jià)值來自于供應(yīng)的稀缺性。"Swami說。"雖然美國國債堆積如山，但政府在印鈔方面卻沒有任何減弱的跡象，因此美元對(duì)沖和比特幣的需求會(huì)相應(yīng)增加。”

“比特幣作為新的數(shù)字黃金，可能會(huì)讓黃金投資者欲哭無淚。”Token Metrics的Bill Noble補(bǔ)充道：“在年底前，如果機(jī)構(gòu)投資者的賬面上沒有比特幣，那他們將會(huì)成為失業(yè)者，而且很能有再也無法就業(yè)。”

Noble非常看好比特幣的發(fā)展前景。“企業(yè)將以獎(jiǎng)勵(lì)補(bǔ)償?shù)男问剑帽忍貛胖Ц秵T工的薪資。”他表示，“比特幣很可能會(huì)被用來采購大型項(xiàng)目。在零售層面，像Coinbase這樣的公司可能會(huì)在加密投資賬戶上附加一張借記卡。隨著他們帳戶中加密貨幣的增加，這類項(xiàng)目將給消費(fèi)者提供更多的美元購買力。”

比特幣作為“價(jià)值存儲(chǔ)”的敘事

Osom.Finance首席執(zhí)行官Anton Altement認(rèn)為，無論比特幣的內(nèi)在屬性如何，在任何時(shí)候比特幣能否成為“價(jià)值存儲(chǔ)”，都與公眾的看法和敘事有很大關(guān)系。

事實(shí)上，“價(jià)值存儲(chǔ)”并不是社會(huì)集體認(rèn)同的任何有價(jià)值事物的“內(nèi)在屬性”。人們之所以會(huì)認(rèn)為鉆石、黃金、葡萄酒、藝術(shù)品、手表等具有存儲(chǔ)價(jià)值，是因?yàn)槲覀兌颊J(rèn)同它們的價(jià)值。這更像是一種社會(huì)契約，與資產(chǎn)內(nèi)在屬性的關(guān)聯(lián)并不大。

“例如，在某些地區(qū)，貝殼曾被當(dāng)作早期的貨幣使用，但現(xiàn)在不是了。可從本質(zhì)上講，貝殼并沒有發(fā)生改變，變化的是關(guān)于它們所代表的集體協(xié)議。”Altement補(bǔ)充道：“人們已經(jīng)認(rèn)識(shí)到比特幣是一種安全協(xié)議，可以生產(chǎn)稀有商品。在這個(gè)貨幣可以無限印刷的時(shí)代，人們意識(shí)到，比特幣的安全性和稀有性具有巨大的價(jià)值。”

“不可否認(rèn)，一些人已經(jīng)把比特幣視為價(jià)值存儲(chǔ)，例如MicroStrategy將比特幣作為其主要的儲(chǔ)備資產(chǎn)，可見持有這種觀點(diǎn)的人越來越多。”隨著央行數(shù)字貨幣(CBDC)的普及，這種情況可能會(huì)持續(xù)下去。“圍繞CBDC的討論只會(huì)提高人們對(duì)‘代碼即價(jià)值'的認(rèn)知，即使它們與比特幣沒有共通之處，也會(huì)使人們熟知‘代碼即價(jià)值’的概念。”Altement說。