大中華區著名創業投資與私募股權研究機構清科研究中心最新數據顯示：2013年上半年中國并購市場共完成交易406起，同比減少10.6%，環比下降24.4%；披露金額的并購案例總計383起，共涉及交易金額403.42億美元，同比提高24.1%，環比漲幅高達121.0%，是中國并購市場歷來交易總額最高的半年。其中國內并購359起，產生交易金額127.40億美元；海外并購34起，涉及交易金額178.90億美元；外資并購13起，交易金額共計97.12億美元。

　　（*注：清科研究中心對并購案例的收錄不包括關聯交易。）

　　國內并購轉暖 跨國并購風光漸失

　　2013年上半年，中國企業國內并購行為的活躍度基本與2012年同期持平，并購總額明顯上升。在這六個月的時間里，國內并購共完成359起，較2012年同期的354起微漲1.4%，環比下降25.7%；披露金額的347起案例共涉及交易金額127.40億美元，同比大漲73.2%，環比上漲28.4%。國內并購在此呈現出的良好數據，主要是受到第二季度國內并購升溫的推動。

　　從季度層面來看，第二季度國內并購共完成案例182起，環比第一季度微漲2.8%，在活躍度上并沒有什么優勢；然而其涉及的交易總額高達78.16億美元，較之第一季度大幅增長58.7%，同比2012年第二季度其增幅過倍。此外，國內并購在中國并購市場的交易金額占比由第一季度的15.8%大幅上升至第二季度的86.1%，一方面是因為第一季度海外并購和外資并購的表現過于搶眼，另一方面也是由于國內并購于第二季度升溫所致。清科研究中心認為，雖然目前中國經濟的復蘇力度仍然偏弱，且金融系統的穩定性也遭到質疑，但是相對于出現經濟下行的2012年而言，不管是商業環境還是投資者信心都有所好轉，因此國內并購仍有上升的空間。

　　2013年上半年，海外并購和外資并購在第一季度的突出表現帶來了較為優秀的半年度數據。其中，海外并購共完成34起，并購總額達178.90億美元，雖然活躍度不及2012年同期的一半，但是其交易總額在半年度的數據中處于歷史第二的高位；外資并購共完成13起，活躍度同樣下滑，但是其半年97.12億美元的并購總額仍高居歷史首位。

　　然而單純從第二季度的數據來看，海外并購和外資并購的表現卻并不令人樂觀。海外并購第二季度共完成16起，雖然活躍度并未顯著下滑，但是整體的交易規模明顯下降，交易總額僅為12.40億美元，金額占比由第一季度的53.3%大幅下滑至13.7%；外資并購的情況更差，其第二季度完成的交易數量僅為4起，2起披露金額的并購僅涉及2,622.05萬美元的交易額，不管在活躍度還是并購總額都跌至近年的最低點。

　　自2009年以來，中國企業的海外并購迎來了火爆的四年。其中，企業的國際化需求、對海外資產的抄底心理、資源能源的戰略性并購以及充裕的流動性是近年海外并購的四大推動要素。然而現在的情況是：國內的流動性有所趨緊；大宗商品的持續弱市令資源型并購的熱情下降；美、歐資產價格的回升令抄底機遇逐漸消失；目前只有國內企業“走出去”的需求仍然較強。但是僅憑企業的國際化需求難以令中國企業的海外并購行為持續火爆，因此清科研究中心認為，2013年中國并購市場的重心將由前兩年的海外并購向國內并購轉移。

　　對于外資并購而言，國際資本對中國經濟發展的信心非常重要。然而進入2013年以來，隨著第一季度宏觀經濟的表現未達預期，國際上不斷出現唱衰中國的論調，這在一定程度上折射出國際資本對中國經濟的信心有所下降，并反映為外資并購的趨冷。短期來看，這種情況難以得到顯著的改善。

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　　房地產并購依然走強，互聯網行業引人注目

　　從行業分布來看，2013年上半年中國并購市場完成的406起并購交易分布于房地產、能源及礦產、生物技術/醫療健康、機械制造、清潔技術等二十二個一級行業。從并購案例數來看，房地產以55起案例，總體占比13.5%的成績登頂；緊隨其后的是能源及礦產行業，其并購案例數達49起，占比12.1%；生物技術/醫療健康行業以39起并購，9.6%的占比位列第三，機械制造行業由去年的第二跌至第四。

　　并購金額方面，能源及礦產行業以173.41億美元的交易總額，43.0%的金額占比依然占據全行業第一的位置，這主要受益于第一季度完成的中海油并購尼克森一案；金融行業在上半年完成交易額99.88億美元，金額占比24.8%，與能源及礦產行業相似，金融行業受益于第一季度完成的正大集團收購中國平安一案，并占得第二；本季度活躍度最高的房地產行業共完成并購金額35.91億美元，占比8.9%，位居第三。

　　值得關注的是，雖然2013年上半年政府對房地產進行了較強的調控，但是房地產的并購行為并未出現明顯的趨冷，甚至其活躍度于上半年仍居于市場首位。造成這個現象的主要原因是資本對于地產行業的增長預期并未產生顯著的改變：一方面，政府調控后房價沒有出現大幅下滑，部分地區甚至仍有增長，在宏觀經濟較為低迷的情況下，政府調控短期內再度出手的可能性較小，因此地產業的承壓不大；另一方面，中國下一輪的城鎮化進程仍為地產行業帶來較強的正面預期。

　　此外，互聯網行業的并購同樣引人注目。一方面，上半年互聯網行業的大額并購較往常更多，包括阿里巴巴5.86億美元并購新浪微博，浙報傳媒34.9億人民幣收購邊鋒網絡和浩方，百度3.7億美元并購PPS等；另一方面，近期互聯網巨頭阿里巴巴和百度頻頻出手，令移動互聯網和網絡視頻行業備受關注，并引發了業界廣泛的猜想和討論。

　　VC/PE相關并購的金額及數量大幅上升

　　清科研究中心數據顯示，2013年上半年共發生VC/PE相關并購交易163起，同比大漲79.1%，環比上漲39.3%；所有交易共涉及金額175.22億美元，是去年同期的近9倍，VC/PE相關并購在活躍度和并購金額方面均大幅上升，主要是受國內并購的走熱所帶動。全部163起交易分布在生物技術/醫療健康、能源及礦產、房地產、機械制造、互聯網等二十一個一級行業。其中，生物技術/醫療健康行業以22起案例，數量占比13.5%的成績在活躍度上排名首位。